东鹏控股私有化三年后再战A股 环保政策等“拦路”IPO

图片 1

图片 1

图片 2

东鹏控股私有化三年后再战A股环保政策、地产调控 “拦路”IPO

导读:10月24日下午,中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会召开2019年第153次工作会议,审核通过了广东东鹏控股股份有限公司的IPO申请。至此,于2017年9月8日在深交所披露招股说明书的东鹏控股终于迎来上市进展。

继蒙娜丽莎成功IPO,欧神诺被并入帝欧家居之后,三年前从港股私有化转投A股的东鹏控股顺利过会。10月24日下午,中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会召开2019年第153次工作会议,审核通过了广东东鹏控股股份有限公司的IPO申请。至此,于2017年9月8日在深交所披露招股说明书的东鹏控股终于迎来上市进展。

近年来,受房地产调控、陶瓷行业发展放缓、环保等因素影响,东鹏控股回A之路出现不少质疑之声,这些“喧嚣”或成为东鹏控股IPO的“拦路虎”。

10月24日下午,中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会召开2019年第153次工作会议,审核通过了广东东鹏控股股份有限公司的IPO申请。至此,于2017年9月8日在深交所披露招股说明书的东鹏控股终于迎来上市进展。

图片来源:21世纪经济报道宋文辉 图

继蒙娜丽莎(002918.SZ)成功IPO,欧神诺被并入帝欧家居(002798.SZ)之后,三年前从港股私有化转投A股的东鹏控股,也即将登上证监会发审会。

据东鹏控股首次公开发行的A股股票招股说明书,东鹏控股申请于深交所中小板上市,拟公开发行不超过1.5亿股,发行完成后公司的总股本将由10.3亿股增至不超过11.8亿股,保荐机构为中国国际金融股份有限公司。此次募集资金投资项目总额为29.61亿元,拟投入募集资金总额为26.09亿元。

这家老牌的陶瓷生产龙头——东鹏控股申请于深交所中小板上市,拟公开发行不超过1.5亿股,发行完成后公司的总股本将由10.3亿股增至不超过11.8亿股,保荐机构为中金公司。此次募集资金投资项目总额为29.61亿元,拟投入募集资金总额为26.09亿元。

上周五晚,证监会官网发布公告称,东鹏控股将在10月24日(本周四)上会。

港股私有化转投A股

港股私有化转投A股

这家老牌的陶瓷生产龙头——东鹏控股申请于深交所中小板上市,拟公开发行不超过1.5亿股,保荐机构为中金公司。

东鹏控股主要从事以瓷砖和洁具为代表的建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。公司建筑卫生陶瓷产品在住宅中用于墙面、厨卫空间、阳台、地面的装修装饰,是我国老牌建陶企业。

东鹏控股主要从事以瓷砖和洁具为代表的建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。公司建筑卫生陶瓷产品在住宅中用于墙面、厨卫空间、阳台、地面的装修装饰,是我国老牌建陶企业。

其募集资金拟投向年产315万平方米新型环保生态石板材改造项目、扩建4条陶瓷生产线项目、澧县新鹏陶瓷有限公司二期扩建项目、年产160万件节水型卫生洁具生产线建设项目等7个投资项目,计划使用募集资金高达26.09亿元。

2013年12月,广东东鹏控股股份有限公司成功登录香港主板,成为我国首家在港股上市的陶瓷企业,不过,这段上市时光是短暂的,2016年6月,公司完成了私有化并退市,其原因,或许是东鹏控股上市以来长期股价表现疲弱。

2013年12月,广东东鹏控股股份有限公司成功登录香港主板,成为我国首家在港股上市的陶瓷企业,不过,这段上市时光是短暂的,2016年6月,公司完成了私有化并退市,其原因,或许是东鹏控股上市以来长期股价表现疲弱。

此前,东鹏控股曾在港交所有过短暂的上市时光,但由于其所在的建筑陶瓷行业被投资人视为“夕阳产业”等因素,港股股价一直颇为低迷。2016年6月,东鹏控股果断私有化,并转而投身A股IPO。

2017年9月8日,广东东鹏控股股份有限公司在深交所披露招股说明书,从港股私有化转投A股,但证监会于2018年4月才首次披露反馈意见,直至2019年10月24日,东鹏控股终于迎来新的上市进展。

2017年9月8日,广东东鹏控股股份有限公司在深交所披露招股说明书,从港股私有化转投A股,但证监会于2018年4月才首次披露反馈意见,直至2019年10月24日,东鹏控股终于迎来新的上市进展。

然而,近年来,受房地产调控、陶瓷行业发展放缓、环保等因素影响,东鹏控股回A之路出现不少质疑之声,这些“喧嚣”或成为东鹏控股IPO的“拦路虎”。

截至2018年4月30日,东鹏控股拥有26家全资子公司,6家控股子公司和6家主要参股公司。业绩方面,2014至2017年,公司营收及净利润均保持增长态势。2017年,东鹏控股实现营收66.32亿元,实现归属于母公司的净利润9.86亿元,其中,瓷砖分部、洁具分部分别实现营收55.93亿元、10.38亿元。

截至2018年4月30日,东鹏控股拥有26家全资子公司,6家控股子公司和6家主要参股公司。业绩方面,2014至2017年,公司营收及净利润均保持增长态势。2017年,东鹏控股实现营收66.32亿元,实现归属于母公司的净利润9.86亿元,其中,瓷砖分部、洁具分部分别实现营收55.93亿元、10.38亿元。

“三高问题”突出

延伸阅读:东鹏二度上市,大家居战略暴露品牌的野心

2014-2017年东鹏控股营业收入、净利润情况

公开资料显示,东鹏控股成立于2011年11月4日,主要从事于以瓷砖和洁具为代表的建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。

招股书显示,东鹏控股未来将大力发展房地产战略客户,向三、四线城市扩展市场,同时,东鹏控股将继续向整体家居方向发展,实现从卖产品到卖空间和卖整体家居解决方案的转变,成为资源节约型、环境友好型和个性高端型的一站式服务提供商。

招股书显示,东鹏控股未来将大力发展房地产战略客户,向三、四线城市扩展市场,同时,东鹏控股将继续向整体家居方向发展,实现从“卖产品”到“卖空间”和“卖整体家居解决方案”的转变,成为资源节约型、环境友好型和个性高端型的一站式服务提供商。

由于陶瓷行业集中度较低,截至2017年,东鹏控股建筑陶瓷市场占比(营收占规模以上建筑陶瓷企业总营收比例)虽然只有1.09%,但仍居于行业前列,同期另一大建筑陶瓷龙头蒙娜丽莎的市场占比则为0.57%。

A股路上遇拦路虎

从2017年9月披露招股书以来,东鹏控股冲击A股终于收到回音。从招股书披露内容来看,其上市主要面临产能过剩、地产调控、环保问题三只拦路虎。

2015-2017年度,东鹏控股主营业务收入分别为41.01亿元、51.90亿元、65.92亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为6.96亿元、7.67亿元和9.86亿元,2016年、2017年分别较上年同期增长10.16%和28.62%。

从2017年9月披露招股书以来,东鹏控股冲击A股终于收到回音。从招股书披露内容来看,其上市主要面临产能过剩、地产调控、环保问题三只拦路虎。

一、产能扩张步伐或过快

2016年6月从港股退市之后,东鹏控股火速开始筹备A股IPO,其在2017年9月8日在深交所披露招股说明书申报稿,但一年之后,证监会才披露反馈意见,直至2019年10月18日,东鹏控股终于迎来新的上市进展。

一、产能扩张步伐或过快

招股书显示,东鹏控股此次募集资金主要用于建设七个项目,具体信息如下:

而这一切,或与其所在行业的特性密切相关。东鹏控股所在的建筑陶瓷行业,一贯被冠以“三高”标签,即高能耗、高污染、高排放的行业。

招股书显示,东鹏控股此次募集资金主要用于建设七个项目,具体信息如下:

东鹏控股此次募集资金主要用于建设七个项目

据统计,2019年1~8月,广东省共有78家陶瓷、卫浴及陶瓷原料企业因环境违法被处罚,共处罚金逾600万元,平均罚款金额7.7万元。

募投项目集中在生产线扩建、信息化改造方面,若7个项目全部建成达产后,市场能否消化这些新增产能?如果行业或市场需求环境发生不利变化,可能导致新增产能无法实现预期收益,或者新增产能盈利水平不足以抵减支出,同时,如此大的产能扩张也势必会对当地的经济、环境协调发展产生一定的影响。

募投项目集中在生产线扩建、信息化改造方面,若7个项目全部建成达产后,市场能否消化这些新增产能?如果行业或市场需求环境发生不利变化,可能导致新增产能无法实现预期收益,或者新增产能盈利水平不足以抵减支出,同时,如此大的产能扩张也势必会对当地的经济、环境协调发展产生一定的影响。

“从环保角度来讲,很多企业没有完全使用清洁能源,多多少少会存在一些潜在环保隐患,比如氮氧化物、硫化物的排放等;预计以后更多会以天然气为主,当然考虑到这个过程不是一蹴而就的,环保逐步升级会淘汰很多中小企业,因为很多企业利润很薄,换天然气成本要上升2-3块钱。”华西证券建筑和建材行业首席分析师戚舒扬受访指出。

二、房地产管控政策趋严

二、房地产管控政策趋严

而环保问题,一直以来都是企业IPO之路的重点审核内容。

东鹏控股所处行业与房地产行业具有一定的相关性,其建陶产品在住宅中主要用于墙面、厨卫空间、阳台、地面的装修装饰,和大多数泛家居建材产品类似,受地产行业波动性影响较大。

东鹏控股所处行业与房地产行业具有一定的相关性,其建陶产品在住宅中主要用于墙面、厨卫空间、阳台、地面的装修装饰,和大多数泛家居建材产品类似,受地产行业波动性影响较大。

在东鹏控股闯关A股之前,蒙娜丽莎就曾因监管层对陶瓷企业审核趋严,经受了1年多的时间、34项反馈,而佛山的另一家陶瓷巨头——欧神诺则放弃IPO,通过被帝欧家居(原帝王洁具)收购的方式曲线上市。

近年来,房地产价格不断上涨,为进一步加强和改善房地产市场调控,促进房地产市场平稳健康发展,国内房地产政策经历了从宽松到热点城市持续收紧的过程。据中原地产研究中心9月3日发布的数据显示,2019年1-8月,全国各地出台的房地产调控政策高达367次,相比2018年1-8月份的315次,更为趋紧。

近年来,房地产价格不断上涨,为进一步加强和改善房地产市场调控,促进房地产市场平稳健康发展,国内房地产政策经历了从宽松到热点城市持续收紧的过程。据中原地产研究中心9月3日发布的数据显示,2019年1-8月,全国各地出台的房地产调控政策高达367次,相比2018年1-8月份的315次,更为趋紧。

根据公开资料显示,东鹏控股子公司东鹏洁具,曾在2015 年 9 月 24
日,因工业废水排放超标,被佛山市禅城区环境保护局张槎分局下发了《行政处罚决定书》,并罚款18457.30元。

在房地产行业受调控的大环境下,房地产、装饰装修等行业需求变化的不确定性仍会导致建陶企业未来市场不稳定,行业竞争也将进一步加剧,这也将影响投资人对行业的判断。

在房地产行业受调控的大环境下,房地产、装饰装修等行业需求变化的不确定性仍会导致建陶企业未来市场不稳定,行业竞争也将进一步加剧,这也将影响投资人对行业的判断。

此外,根据常德市环保局数据,2017年5月19日,东鹏控股另一家子公司澧县新鹏陶瓷有限公司又因大气污染问题被澧县环保局责令整改。

三、环保标准趋严

三、环保标准趋严

地产调控承压

陶瓷卫浴行业多年来被称为高污染、高能耗、高排放的三高行业。尽管东鹏控股在招股书中宣称增加了污水处理、节能窑炉等环保设备的投入,实现了主要污染物超低排放,但招股说明书依然显示,2015年9
月24
日,公司控股子公司东鹏洁具因工业废水排放超标,被佛山市禅城区环境保护局张槎分局罚款18457.30元。

陶瓷卫浴行业多年来被称为高污染、高能耗、高排放的“三高”行业。尽管东鹏控股在招股书中宣称增加了污水处理、节能窑炉等环保设备的投入,实现了主要污染物超低排放,但招股说明书依然显示,2015年9
月24
日,公司控股子公司东鹏洁具因工业废水排放超标,被佛山市禅城区环境保护局张槎分局罚款18457.30元。

更为雪上加霜的是,除了环保压力外,本就产能过剩、竞争激烈的陶瓷行业,还在经受房地产调控带来的巨大压力。

不仅如此,据山东省环保厅的信息显示,山东东鹏陶瓷有限公司在2017年6月1日被注销,原因系属于污染环境的企业,而这家陶瓷生产企业的控股人正是东鹏控股实际当家人何新明,可见,环保问题一直是东鹏控股乃至所有陶瓷卫浴企业要面临的拦路虎。

不仅如此,据山东省环保厅的信息显示,山东东鹏陶瓷有限公司在2017年6月1日被注销,原因系属于污染环境的企业,而这家陶瓷生产企业的控股人正是东鹏控股实际当家人何新明,可见,环保问题一直是东鹏控股乃至所有陶瓷卫浴企业要面临的拦路虎。

随着地产行业的不断降温,陶瓷行业也进入寒冬,不少投资人对东鹏控股的行业前景产生质疑。

从同行业来看,中国建陶企业的上市之路始终走得不平坦。1993年,首家建陶企业福建豪盛登录上交所,但上市后其陶瓷主业业绩连年滑坡,最终于2001年转型为房地产公司。随后,涪陵建陶、福建双菱等公司也在经历了短暂的上市时光后更名或重组。

从同行业来看,中国建陶企业的上市之路始终走得不平坦。1993年,首家建陶企业福建豪盛登录上交所,但上市后其陶瓷主业业绩连年滑坡,最终于2001年转型为房地产公司。随后,涪陵建陶、福建双菱等公司也在经历了短暂的上市时光后更名或重组。

中国建筑卫生陶瓷协会数据统计,2018年,全国1265家规模以上建筑陶瓷企业,实现营收2993.48亿元,同比下滑28.09%;实现利润总额176.05亿元,同比下降33.57%,销售利润率为5.88%,同比下降0.52个百分点;陶瓷砖产量90.11亿平方米,同比下降11.2%;其中广东产区负增长在15%以上。

而近年,蒙娜丽莎耗时一年多,在收到监管层34项反馈后才成功登录A股,新三板公司欧神诺也是通过被上市卫浴企业帝王洁具收购而实现曲线上市。面临日趋严峻的政策形势和行业竞争压力,筹备上市已久的东鹏控股终于迎来了佳音,但能否在A股市场斩获佳绩,亿欧家居将继续关注。

而近年,蒙娜丽莎耗时一年多,在收到监管层34项反馈后才成功登录A股,新三板公司欧神诺也是通过被上市卫浴企业帝王洁具收购而实现“曲线上市”。面临日趋严峻的政策形势和行业竞争压力,筹备上市已久的东鹏控股终于迎来了佳音,但能否在A股市场斩获佳绩,亿欧家居将继续关注。

报告期内,东鹏控股毛利率便有所下降,其中公司瓷砖产品的毛利率下降明显,从2015年的41.13%降至2017年的40.53%,洁具产品的毛利率也从24.69%降至20.88%。

“我们的判断是,房地产的投资数据维持现有水平比较难,未来是会往下走的,目前(陶瓷行业)这些公司主要是看竣工数据,目前竣工数据应该是在回升周期,还可以持续两到三年,但是未来政策大背景一直坚持‘房住不炒’的话,(企业过得)会比较难。”10月21日,北京一家中型券商建筑行业分析师对记者表示。

不过,也有市场人士对于这一现象并不过分悲观。

目前,东鹏控股还未披露2018年的年报和2019年半年报数据。但对比同行业的蒙娜丽莎和帝欧家居,2018年、2019年上半年,这两家上市公司的净利润均维持稳定增长。

在部分市场人士眼里认为,地产调控、竞争加剧和环保政策变化,对于陶瓷龙头企业而言来说,或是重大机遇。

戚舒扬指出:“房地产从总量来讲,未来肯定是往下面走的,结构上精装交房会形成趋势。能否达到精装房的要求,成为精装房开发商的供应商就成为竞争关键,一般来讲2B业务有很强壁垒和门槛,头部企业会更受益。这个现象正在发生,行业未来肯定会向大企业集中。”

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图